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允许分拆上市填补制度空白

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2019-07-11 12:50:17

由于分拆上市存在潜在风险,目前我国境内上市公司分拆在A股上市严格意义上并无具备广泛代表性的案例。A股公司分拆控股子公司上市主要途径有几类:一是分拆后子公司在新三板挂牌,二是分拆后通过红筹架构境外上市,三是国内上市公司分拆在A股上市一般是以控股变参股的形式出现。

由文化和旅游部非遗司指导,省文化和旅游厅主办,敦煌市委宣传部、敦煌市文体广电和旅游局、敦煌市文化馆、敦煌非物质文化遗产保护中心共同承办的“非遗过大年文化进万家“系列活动之一的”第八届敦煌曲子戏大奖赛”于2月11日(农历正月初七)在敦煌市文化馆飞天剧院鸣锣开赛。

从防控风险的视角看,这种担心不无道理,但过度夸大分拆上市的弊端甚至妖魔化分拆上市,则大可不必。即将展开的科创板不仅将满足企业分拆上市的融资诉求,而且有望从根本上解决A股分拆上市的诸多“痛点”,化解市场各方对分拆改革的担心。

河野太郎表示,日方高度重视并热烈欢迎习近平主席出席G20大阪峰会,期待双方发出推进契合新时代的日中关系的积极信号。日方愿同中方加强沟通协调,确保峰会及各项活动都取得成功。

当然,在具体落实科创板分拆上市过程中,防风险这根神经仍须紧绷。要密切关注分拆上市的具体落实程序,聚焦程序的合规性、同业竞争、关联交易、母子公司独立性、信息披露一致性等问题,把好事办好,避免引发不必要的风险。

对被拉入“黑名单”企业,我市将对其实行30条联合惩戒措施,其中包括将其作为重点监管对象,加大劳动保障监察检查频次。依法暂停审批其新的重大项目申报,核减、停止拨付或收回政府补贴资金。依法限制参与工程建设项目招投标活动。依法限制取得或终止其基础设施和公用事业特许经营。依法限制、暂停或取消政策性资金、政府补贴性资金和社会保障资金支持。在一定期限内依法禁止其作为供应商参与政府采购活动。依法限制取得政府供应土地等。

综合运用政治生态研判分析、听取汇报、个别谈话、抽查调查、列席民主生活会等形式,做实近距离、常态化、全天候监督。认真做好来信来访来电网络举报受理,对信访举报定期梳理、综合分析,制定实施问题线索分办与处置工作办法等制度,加强问题线索集体研判和集中管控。强化对“四种形态”的精准运用,特别是在第一种形态上下功夫,对苗头性、倾向性问题抓早抓小、防微杜渐。2018年,运用“四种形态”处理党员干部4621人次,同比增长17.79%。其中,第一、二、三、四种形态分别占59.2%、33%、4.8%、3%。在党的政策感召和纪律震慑下,共有33名党员干部向组织主动交代问题。

一方面,提升融资效率。虽然A股上市公司可选择港股实行分拆上市,但由于港股整体的估值低于A股、境外分拆上市流程相对较长,分拆赴港上市并非最优选择。科创板分拆上市,将填补境内制度空白,拓宽具备高成长性新兴业务的企业融资渠道、提升融资效率。另一方面,有助于化解对“壳炒作”的担心。科创板在试水分拆上市制度的同时,匹配了注册制与严格的退市制度,降低了通过分拆上市再造“壳资源”的可能性,使科创板的分拆上市更具可实现性。

本报讯(记者 蔺丽爽)今年“五一”放假从下周三开始,前面仅三个工作日,因此有不少游客把“五一”拼成8天甚至9天的大长假。据去哪儿网大数据显示,选择出境游的人中,超六成游客行程超4天,拼假出境游成为今年五一最大的特点。

企业做大了,很多业务可以独立出来,分拆上市——这一成熟资本市场的通行做法,将在A股破冰。日前发布的《科创板上市公司持续监管办法》提出,达到一定规模的上市公司,可依据有关规定,分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。这意味着,过去数十年A股关于分拆上市制度的空白将被填补,上市公司难以实现境内分拆上市、转而选择以“H股”或“红筹”形式赴港股上市的情况有望改变。

归根结底,不必对分拆上市改革过度担心,无论从国际市场的成熟经验,还是科创板的制度保障看,各方应对分拆改革充满信心。分拆本身将有利于激发上市公司的研发能力和创新能力,鼓励企业的分支业务,尤其是高端创新型产业做大做强,形成企业多点布局,有利于公司真正意义上的多元化发展。可以预见,一旦分拆上市改革落地,部分上市公司子公司或部分业务处于高新技术产业和战略性新兴产业的公司,以及多元化经营、存在强化主营业务能力诉求的上市公司,有望受益于此。

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此外,王家塝墓地的考古发现,还为观察距今5000年前后屈家岭文化因素的强势北上和西进提供了新的基点。

注意:

正是出于对分拆上市改革的担心,一些企业分拆的诉求被忽略,部分子公司缓解融资难、融资贵的需求,扩大发展的愿望得不到满足。其中,有的企业想通过拓宽融资渠道,满足子公司融资需求,改善母公司财务状况;有的企业想激励子公司管理层,选择分拆上市,解决委托代理问题;有的企业欲通过分拆上市,向市场传递子公司业务成长性的信息,提升公司市场价值;还有的企业想通过分拆上市,重估成长型业务的资产价值。

市场的担心主要集中在几方面,分拆上市可能导致上市公司“母子”公司之间涉嫌利益输送、财务报表“变戏法”、违规关联交易;分拆可能引发子公司占用母公司资金,损害母公司中小投资者利益,甚至“母子”竞争、同业不当竞争等问题;对于少数意在炒壳、卖壳的上市公司,分拆上市后的上市公司“壳资源”面临被滥用的风险。

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